北京乐居网 资讯中心 焦点解读

正文

LPR连续17个月“按兵不动”,企业融资成本稳中有降
来源:21世纪经济报道2021-09-23 07:06:33
摘要
银行净息差收窄,下调LPR加点幅度动力不足。

  9月22日,最新LPR报价出炉。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2021年9月22日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%。两个品种利率均同上期保持一致,LPR连续17个月保持不变。

  本月LPR报价保持不变的原因,主要在于报价参考基础MLF的利率保持不变。此外,在净息差收窄至历史低位附近背景下,商业银行下调关键贷款利率定价参考基准的动力不足。展望来看,央行为加大对实体经济支持力度,有可能在四季度再次实施降准;累积效应下,届时1年期LPR报价下调的可能性会显著增大。

  银行净息差收窄,下调LPR加点幅度动力不足

  2019年8月,为深化利率市场化改革,提高利率传导效率,推动降低实体经济融资成本,人民银行决定改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制。根据LPR报价机制,18家报价行按照对最优质客户执行的贷款利率,于每月20日(遇节假日顺延)在公开市场操作利率(主要指中期借贷便利MLF利率)基础之上加点形成。

  对于LPR连续17个月保持不变的原因,光大银行宏观分析师周茂华向21世纪经济报道记者表示,LPR按兵不动,符合市场预期。主要是8月金融和宏观经济数据显示,国内经济仍处于复苏轨道,经济复苏面临更多的是结构性问题;同时,保持LPR利率稳定,有助于稳定楼市预期,毕竟目前处于传统楼市销售旺季“金九银十”。

  一方面,目前MLF期限以1年期为主,反映银行体系向央行融入中期基础货币的平均边际资金成本。9月15日,为维护银行体系流动性合理充裕,央行开展6000亿元MLF操作(含对9月15日MLF到期的续做),MLF操作利率为2.95%,持续保持不变。

  另一方面,LPR加点幅度则主要取决于各行自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素。银保监会数据显示,二季度末商业银行净息差为2.06%,比一季度末下行0.01个百分点,比去年同期下行0.03个百分点,已逼近2010年10月有数据统计以来的最低点2.03%。金融严监管和银行降费等背景之下,二季度末银行非息收入占比降至20.8%,较一季度末下降0.8个百分点,创2013年以来最低。

  东方金诚首席宏观分析师王青分析,“这意味着当前银行更加倚重贷款利息收入,导致其主动下调关键贷款利率定价参考基准较为谨慎。尽管7月央行全面降准,近期包括货币市场短端利率、银行同业存单利率等主要市场利率出现不同幅度下行,但在净息差收窄至历史低位附近背景下,商业银行下调关键贷款利率定价参考基准的动力不足。”

  7月15日全面降准落地,而此后LPR报价连续3次保持不动。王青认为,一个直接原因是本次降准带动的银行边际资金成本下降幅度较小,尚不足以促使报价行下调LPR报价0.05个百分点(LPR报价最小调整步长)。

  多举措降低企业融资成本,预计一年期LPR将下调

  在我国当前的利率体系中,LPR报价属于市场利率范畴,但因其对市场主体融资成本、特别是银行贷款成本具有重大影响,因此具有很强的政策信号意义,受到市场广泛关注。

  实际上,为加大对中小微企业纾困帮扶力度,央行月初宣布新增3000亿元支小再贷款额度,在今年剩余4个月之内以优惠利率发放给符合条件的地方法人银行,支持其增加小微企业和个体工商户贷款。要求贷款平均利率在5.5%左右,引导降低小微企业融资成本。

  从实际情况来看,虽然LPR保持不变,但是企业贷款利率在下降。数据显示,2021年前6个月,贷款加权平均利率为5.07%,较上年同期下降0.07个百分点,较上年全年下降0.08个百分点。其中,企业贷款利率降幅更大,前6个月企业贷款加权平均利率为4.63%,较上年同期下降0.16个百分点,较上年全年下降0.09个百分点,实体经济融资成本稳中有降。

  另外,6月贷款加权平均利率为4.93%,创有统计以来新低。其中,一般贷款加权平均利率为5.20%,环比下降0.1个百分点,创有统计以来新低;企业贷款加权平均利率为4.58%,环比下降0.05个百分点,处于历史较低水平。中国民生银行首席研究员温彬指出,LPR的保持不变,与为实体经济降成本并不相悖,预计银行将继续释放LPR改革潜力,更多从负债端入手降低成本,促进实体经济融资成本稳中有降。

  在加大对实体经济的金融支持力度之下,分析人士预计央行年内有可能再次实施降准。记者梳理发现,2019年8月LPR改革后,在MLF利率不变时降准,五年期LPR均未变。一年期LPR有时降、有时不降:降的情况有一次(2019年9月);不变的情况有四次(2019年10月、2019年11月、2020年1月、2020年3月),降准尚未达到使LPR整体下调的阈值。

  自2019年9月以来,1年期LPR报价与1年期MLF招标利率始终保持同步调整,点差固定在90个基点(0.9个百分点)。王青认为,“尽管在跨周期调节下,本轮稳增长政策力度相对温和,年内MLF利率下调的可能性不大,但这并不意味着接下来LPR报价也会一直保持不动。四季度央行有可能再次实施降准;累积效应下,届时1年期LPR报价下调的可能性会显著增大,下调幅度可能在0.05-0.1个百分点之间。”

  这不仅将打破目前1年期LPR报价与MLF利率点差固定局面,推动利率市场化再进一步,更重要的是会有效带动企业贷款利率更快下行,激发实体经济融资需求,对缓解小微企业融资贵问题也能产生立竿见影的效果。这将推动降准等政策红利较快向企业融资端传导,确保今年底明年初宏观经济运行在合理区间。(来源:21世纪经济报道)


重要提示:本页面内容,旨在为满足广大用户的信息需求而采集提供,并非广告服务性信息。页面所载内容不代表本网站之观点或意见,仅供用户参考和借鉴,最终以开发商实际公式为准。商品房预售须取得《商品房预售许可证》,用户在购房时需慎重查验开发商的证件信息。本页面所提到的房屋面积如无特别标示,均指建筑面积。

楼盘点评

    暂无评论, 您可以发起评论
    maifang04 加入城市买房砍价群。实时讨论购房热点话题